炒股10倍杠杆平台从年初的9.05万亿增长到9.13万亿

美债这个话题，在全球经济里头可是个热议的话题，经常被各种新闻报道登上头条。不过，近几年情况似乎有点不一样，本来以为日本、中国、英国这些大国会一直是主要买家，结果反而开始逐渐减持，或者至少没以前那么积极去增加持有量了。

取而代之的，反倒变成了美国自己，成为最大的买家，大概吃下了百分之七十左右的美债。这事儿听着挺有意思的，国家欠的债，最后还得靠自家的老百姓和各种机构来收拾残局。

先说说美债到底是个啥东西。美国政府要搞基建、发福利、维持军队啥的，总得花大钱，可光靠税收根本不够，就只好借债啦。国债其实就是政府发行的一种债券，答应到期时还本金和利息。

到2025年8月底，美国的公共债务总额大概达到了37万亿美元左右。从财政部的数据来看，8月26日，债务持有人部分大约是29.9万亿，再加上内部持有的7.3万亿，总数差不多是37.2万亿。这债务占GDP的比例也挺吓人的，2025年第一季度竟然高达120.8%，比前些年还涨了点。这就意味着，美国的经济体量快跟债务差不多了，压力确实挺大的。

为什么觉得吸引力在减弱呢？主要是因为全球通胀持续走高，美联储也在不断加息，虽然国债收益率上去了，但风险也跟着上涨。外国投资者开始有点犹豫，特别是那些一向热衷的大户们。日本作为最大的海外持有者，到了2024年底，拥有1059亿的美国国债，到了2025年6月，数字没怎么变，但整体外国持有的规模，从年初的9.05万亿增长到9.13万亿，日本依旧占据着很大比重，差不多在1.1万亿左右。

中国大陆的持有量从759亿减少到更低一些，2025年5月的数据显示，已经降到7563亿，明显有减持的迹象。英国反倒逆势而上，从690亿涨到858亿，变成第二大外国持有国。不过整体来看，外国持有的比例只有总债务的25%，也就是说大概在9万亿左右，剩下的75%还都是在美国国内自己人手里。

这就说到正题了，其实，美国自己才是最大的美债接盘者。国内的持有分成两块，一块是公共债务的持有人，主要包括私人投资者、银行、养老基金啥的；另一块则是政府内部的持有，比如社会保障信托基金啥的。

到2025年的时候，数据显示，咱们国内的国债总持有量大概在28万亿左右，其中私人投资者占了24.4万亿，这个数字是3月份的，到了8月估计还得往上走点。这帮人为什么愿意买这么多？主要是因为国债被当作“安全牌”嘛，而且2025年那会儿的收益率还能保持在4%以上，比存银行的钱划算得多。特别是养老基金和保险公司这些机构，得稳稳当当天给退休人口提供保障，所以他们对这些债券的需求挺大的。

内部持有的部分大概有7.4万亿，主要是联邦政府部门之间相互欠款的账目。当中最大的一块是社会保障信托基金，到2024年底，已经持有了2.721万亿，全都投资在特殊国债上。这笔钱主要来源于工人缴的社保税，本来是为退休人员的福利做准备的，结果政府把这些资金借走用了，转而换成了国债。

2025年的报告说，信托基金的储备从年初的2.788万亿下降到2.721万亿，支出比收入多，只能靠赚的利息和用本金来听。到2034年，这部分养老金基金可能会光了，只能支付承诺的79%的收益。这说明政府在用老百姓的养老钱填债务窟窿，虽然还能付利息，但这风险都压在国家的信用上啦。

其他国内买家也挺活跃的，美联储手里还握着4.7万亿的国债，虽然到2025年开始缩表，可这份资产还是挺重的。私人互惠基金和州县地方养老金加起来也有好几万亿。到了2025年第一季度，外国投资者持有的可流通国债占比是32%，不过国内私人实体持有的更多，达到了54%。这个比例反映出，美国债务越发仰赖内部的资金流转，外资的影响力逐渐减弱啦。

为什么外国投资者会减少持仓呢？拿日本来说，日元贬值挺厉害的，2022年时跌了超过20%，到2025年还在波动，估计他们卖美债换日元为稳汇率。中国方面呢，从2022年开始不断减持，持有量也降到了7500亿以下，这可能是为了分散风险或者应对地缘紧张的局势。英国虽然加了持仓，但整体外国持有金额增长慢于美国债务的增加速度。到了2025年6月，外国持有美债达到了9.13万亿的纪录，但占总债务的比例差不多没变，依然在25%左右，说明美国债务扩展得更快一些。

美国政府该咋办呢？还是继续发行新债偿还旧债，到了2025年，利息支出已经飙升到1万亿，占预算的17%。这笔钱从哪赚来的？税收和借钱。养老基金悄悄成了背后大军，把居民的积蓄挪作国债投资，表面看像在理财，实际就是用咱们的财产补贴政府罢了。政府没怎么节约开支，军事投入一直在高位，2025年在中东、欧洲的援助也不少，中美南海的摩擦，花的也是血汗钱。内部矛盾愈发严重，债务就像悬在头顶的定时炸弹。

从长远来看，这样的玩法还能撑得住不？专家们都摇头哈腰，不看好。信托基金到2034年就得用完，社会保险的钱会大打折扣，影响数亿退休人员的生活。国会要出手改革，要么加税，要么削减福利，可政治上难料，难搞得团团转。再者，假如别人继续减持咱们的债券，收益率就会往上飙，借钱的成本也会随之增加。数据显示，2025年时，债务与GDP的比例已经到达121%，再这样下去，估计信用评级都要降低，后果可不小，可能酿成一连串麻烦。

倒也不能说完全不好，美国人自己买国债，至少在自己手里，把资金掌控在自己手中，不担心外资突然撤退。不过，这种感觉就像是在自家后院挖坑埋土，迟早要面对现实的。有税收的钱买债，政府再用这些钱，这种循环难免带来通胀的压力。到2025年，虽然通胀有所缓解，但美联储的政策摇摇晃晃，一会紧，一会松，嫩模子还得看局势怎么走。